充电桩行业苦战正酣，而靠着卖充电模块的公司行将上市了。

要说这两年最火的创业项目里，充电桩加盟生意必然能排在前列。2022年，国内充电桩月均新增5.4万台。充电桩项目“0元加盟”、“几万元创业”、“无需人工值守”，俨然是年青人创业的心头好。

不外尽人皆知的是，在淘金潮中，稳赚不赔的仍是卖铲子的生意。

近日，深圳优优绿能递表创业板，拟募资7个亿，主营营业为直流充电桩的充电模块。充电模块是新能源汽车直流充电装备的焦点部件，是实现整流、隔离、滤波等功率变换的根基单位。

2018年，优优绿能推出的恒功率30KW充电模块，是行业内最早推出30KW充电模块的厂商之一，今朝也是公司的主力产物，发卖占比在70%以上。

尔后几年，充电桩生意也跟着新能源车的发卖百尺竿头。2019-2022年，优优绿能别离实现营收0.99亿、2.10亿、4.31亿和9.88亿，三年累计增加达10倍。

2020-2022年优优绿能营收和毛利

穿透招股书，优优绿能的第一年夜客户是万邦数字。后者更加公共熟知的名字是“星星充电”，在客岁运营了34.3万台公共充电桩，仅次在已上市的特来电。星星充电同时仍是优优绿能的股东。

优优绿能为什么可以或许实现10倍增加？靠着卖铲子的生意有多喷鼻？

01　先傍上头部充电桩运营商，后又出海捞金

铲子卖得好欠好固然得看下流行业够不敷卷。国内充电桩根本举措措施的成长过程可归纳综合为四个阶段：

2012-2015年的萌芽期：充电根本举措措施保有量低、范围小；

2015-2018年的自由成长期：国度周全铺开电动汽车充换电举措措施市场，本钱最先涌入，充电桩保有量增加敏捷；

2018-2020年的调剂期：充电桩行业盈利能力未能晋升，充电桩保有量增速降落；

2020年以来的从头启动期：国度初次将新能源汽车充电桩列为七年夜新基建范畴之一。政策撑持与本钱助推下，充电根本举措措施市场敏捷增加。

图片来历：中国充电同盟，华泰研究

优优绿能成立的2015年，恰逢电动车充换电市场最先周全铺开。

优优绿能事迹的爆发期要到2017年，国内市场上利用的充电模块规格仍以 15KW 和 20KW 为主。受特斯拉自营超等充电站的带动，快充成为解决“里程焦炙”的共鸣。

昔时，优优绿能争先推出了最高输出电压别离为 500V、750V 的30KW充电模块，一举获得星星充电的存眷。2020年，优优绿能向星星充电的发卖占比就跨越了一半，到达了50.90%。

为了保持不变的定单来历，优优绿能和年夜客户构成了强绑定。

招股书显示，星星充电母公司万帮数字持有公司2.67%的股分。欣恩科技现实节制人金衡为优优绿能股东星耀实业的合股人，间接持有公司 1.37%的股分。玖行能源母公司股东中电投，也部门持有优优绿能股分。

这些公司都依然或曾处在优优绿能前五年夜客户名列。

不外，依靠单一年夜客户的劣势很较着。星星充电和特来电是国内充电桩运营商“双雄”，但特来电的充电模块均是自立出产，不合错误外采购。当下流充电桩竞争愈发剧烈时，依靠年夜客户的优优绿能也只能一路应战。

2021年，优优绿能的内销毛利率就骤降到了19.96%，主营产物发卖单价从3304元/台降到了3076元/台。陈述期内的内销毛利率也持久低在行业均值。

优优绿能与可比同业毛利率

为了避建国内市场的剧烈竞争，优优绿能从2021年就最先重点结构海外市场，出海捞金。

2018年，优优绿能就与瑞士公司ABB告竣了合作，其是机械人四大师族之一，也是国外充电桩运营商前十。从2020年，优优绿能对其发卖的范围逐步上升。2022年ABB跨越星星充电，成为优优绿能第一年夜客户，发卖额到达2.75亿元。

截至 2023 年 3 月，优优绿能仍为 ABB 境外主体30KW充电模块独一供给商，为后者的美国代工场供货。值得一提的是，ABB一样是优优绿能的持股股东，占股7.8%。

优优绿能是ABB和星星充电的首要供给商

出海的结果相当显著。

从招股书来看，优优绿能境外发卖额占比自2019年以来逐年递增别离为14.55%、19.78% 、 24.05% 、43.01%。每一年海外发卖的毛利率均是双倍在国内。海外发卖占比更是跨越了占比不到20%的友商。

02　身世华为艾默生系，志同志合一路创业

优优绿能的焦点团队身世知名的华为艾默生系。

华为艾默生是电源届的黄埔军校，是成绩A股最多上市公司的创业群体，有十多家公司在A股上市。

优优绿能的董事长柏开国、两个董事邓礼宽和钟晓旭都曾在华为-艾默生系任职，随后配合在三家公司任职，去职入职时候都相当接近。

2015年8月，三人再次配合去职，创建优优绿能。柏开国、邓礼宽别离主攻硬件标的目的和软件标的目的，构成互补。

不外，固然靠着一炮成名的30KW充电模块打开消路，后续优优绿能并未对峙加年夜研发投入，研发费用占比仅为同业可比公司的一半。

招股书显示，2020-2022年间，优优绿能研发费用别离为1120.29万元、2149.00万元和4018.26万元，占各期营业收入的比例别离为5.34%、4.99%和4.07%。

可比公司期内研发费用率平均值别离为11.96%、11.07%和9.60%，同期相差5%摆布。

公司与同业业可比公司研发费用投入对照

在2017年以后，优优绿能在事迹增加的节点，最先密集接管本钱。

从2019年5月第三次增资最先，估值约为1亿。2020-2022年每一年一次增资扩股，估值别离为2.27亿、23亿和26.24亿，3年增加达26倍，背后股东齐聚各个下流客户、曾投资比亚迪的正轩投资等。而此次IPO，优优绿能公司估值更是到达28亿人平易近币。

值得留意的是，在优优绿能距离公司上市教导仅2个月的最后一次增资扩股，雷军持股的小米智造突击入股，投资1.15亿，占股4.39%。据优优绿能国内发卖总监卢州暗示；“本年小米推出的首款车型将搭载优优绿能的充电配套部件。”

03　小结

先吃到快充盈利，后有出海捞金的优优绿能明显很灵敏，两次捉住了充电桩行业的风向。据卢州的说法，优优绿能的下一步将对准储能场景，让充电桩扩大到工贸易储能和家用储能充电。而这一市场，又处在蓝海向红海改变的窗口期中。